募投項(xiàng)目將為快速擴(kuò)張保駕護(hù)航。公司募投項(xiàng)目主要從擴(kuò)產(chǎn)能和完善全國性營銷網(wǎng)絡(luò)兩方面著手:在原年產(chǎn)170間手術(shù)室部品部件的基礎(chǔ)上,在三年內(nèi)增加430間手術(shù)室部品部件產(chǎn)能,滿足業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張的需要;進(jìn)一步完善營銷網(wǎng)絡(luò),為快速擴(kuò)張?zhí)峁I銷和運(yùn)維的支持,。
盈利預(yù)測及投資評級我們預(yù)計(jì)尚榮醫(yī)療2010-2012年每股薄攤收益為0.68元,、1.27元和2.30元,。
我們認(rèn)為,在我國醫(yī)療機(jī)構(gòu)建設(shè)和改造如火如荼的大背景下,公司目前在潔凈手術(shù)室醫(yī)療專業(yè)工程市場已經(jīng)具備了快速擴(kuò)張的條件,并有望在其他醫(yī)療專業(yè)工程領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)成功模式的復(fù)制。據(jù)此,我們判斷,公司發(fā)展的高峰期即將來臨,。我們參考了醫(yī)療器械和建筑裝飾行業(yè)2011年預(yù)測市盈率,給予尚榮醫(yī)療2011年業(yè)績36-40倍的PE,合理價值區(qū)間為45.82-50.91元,。
公司是國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療專業(yè)工程整體解決方案服務(wù)商。公司專注于提供以潔凈手術(shù)部為核心的醫(yī)療專業(yè)工程整體解決方案,是國內(nèi)醫(yī)療專業(yè)工程領(lǐng)域最大的服務(wù)商之一,。2010年上半年,醫(yī)療專業(yè)工程整體解決方案收入占公司營業(yè)收入的80.81%,且該比例仍在持續(xù)提升,。
核心競爭力——“設(shè)計(jì)+施工+產(chǎn)品+服務(wù)”的醫(yī)療工程一體化服務(wù)。
公司在醫(yī)療專業(yè)工程市場的激烈競爭中能夠成為為數(shù)不多的具有全國性業(yè)務(wù)并能夠提供“設(shè)計(jì)-施工-產(chǎn)品-服務(wù)”的一體化服務(wù)的領(lǐng)軍企業(yè),主要源自技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)積累的先發(fā)優(yōu)勢和日趨完善的全國性營銷網(wǎng)絡(luò),。憑借一體化服務(wù)的核心競爭力,公司有望實(shí)現(xiàn)“強(qiáng)者愈強(qiáng)”的發(fā)展軌跡,在行業(yè)整合中處于主導(dǎo)地位,。
萬事具備,快速擴(kuò)張期即將來臨。我國潔凈手術(shù)室市場空間廣闊,據(jù)保守估計(jì),未來每年的市場規(guī)模達(dá)到114億元,。在市場景氣的大背景下,我們認(rèn)為,公司快速擴(kuò)張的三大要素——渠道,、人才和資金均已具備,有望步入企業(yè)發(fā)展的高峰期:全國性營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)布局日趨完善,在各地樹立了一定的品牌美譽(yù)度;通過幫帶作用,項(xiàng)目經(jīng)理、設(shè)計(jì)人員等核心業(yè)務(wù)人員實(shí)現(xiàn)提前儲備;IPO突破公司快速擴(kuò)張的資金瓶頸,。更為重要的是,公司通過潔凈手術(shù)室業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張,可以同樣帶動醫(yī)院ICU,、實(shí)驗(yàn)室、化驗(yàn)室,、醫(yī)用氣體工程等醫(yī)療專業(yè)工程以及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)的開展,實(shí)現(xiàn)成功模式的快速復(fù)制,。
