中泰醫(yī)藥最新觀點:十三五綱要正式發(fā)布,對低迷的二級市場注入一劑強心針,我們認為對醫(yī)藥行業(yè)的影響可以從短期和長期兩個角度來看,短期利好規(guī)范化經(jīng)營的CRO企業(yè)和高值器械耗材生產(chǎn)企業(yè),長期利好醫(yī)藥流通龍頭企業(yè)和二胎相關(guān)概念股,。
《綱要》中提出鼓勵研究和創(chuàng)制新藥,將已上市創(chuàng)新藥和通過一致性評價的藥品優(yōu)先列入醫(yī)保目錄,結(jié)合2016年以來CFDA一系列關(guān)于仿制藥一致性評價的公告和15年開始的臨床自查,對于CRO公司的利好作用短期內(nèi)即可顯現(xiàn),以前打價格戰(zhàn)臨床科研實力稍弱的CRO公司很快失去競爭力,雖然小的藥企會暫時權(quán)衡,但總的來說具有競爭力的CRO企業(yè)可以占領(lǐng)更多的市場份額,我們認為整個CRO市場會重新洗牌,馬太效應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn),建議關(guān)注擁有較強臨床科研能力的泰格醫(yī)藥,、博濟醫(yī)藥等,。同時,本身綜合實力雄厚,堅持創(chuàng)新,擁有品種優(yōu)勢的藥企也同樣收益,建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、人福醫(yī)藥,、信立泰等,。
《綱要》中也提出重點研制核醫(yī)學影像設(shè)備等診療設(shè)備,以及全自動生化分析儀,高通量基因測序儀等高性能醫(yī)療器械相關(guān)企業(yè),我們認為短期內(nèi)對生產(chǎn)高性能醫(yī)療器械和醫(yī)用耗材國產(chǎn)企業(yè)的利好刺激十分明顯,國家政策傾向于國產(chǎn)品牌,會在公立醫(yī)院的招標中會體現(xiàn)出來。而且《2016年政府工作報告》重申要在70%左右的地市開展分級診療試點這一硬性指標,基層醫(yī)療機構(gòu)的設(shè)備購入和更換仍在繼續(xù),對比進口,優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)醫(yī)療器械體現(xiàn)出良好的性價比和原有的基層銷售渠道優(yōu)勢,加上監(jiān)管的收縮以及整個醫(yī)藥行業(yè)改革規(guī)范的大背景下和國家進一步的扶持,具有科技創(chuàng)新能力和規(guī)范管理的優(yōu)質(zhì)企業(yè)會脫穎而出,建議關(guān)注具有強大研發(fā)實力,、在細分領(lǐng)域中保有優(yōu)勢的和佳股份,、九強生物、達安基因,。
利好醫(yī)藥流通行業(yè)和資源整合型的藥企,。《綱要》中提出實行醫(yī)療,、醫(yī)保,、醫(yī)藥聯(lián)動,推進醫(yī)藥分開,北京市3月16日已經(jīng)率先出臺《北京市城市公立醫(yī)院綜合改革實施方案》,患者可憑處方到藥店購藥,雖然目前相關(guān)配套政策還未出現(xiàn),醫(yī)生和患者對于這種醫(yī)藥分開形式的接受度仍然未知,但從長遠來看隨著醫(yī)藥分開改革的趨勢不可逆轉(zhuǎn),藥品終端市場上藥店的比重會逐步增加,對于已經(jīng)建立起良好的零售渠道的醫(yī)藥流通行業(yè)十分利好,建議關(guān)注醫(yī)藥流通行業(yè)龍頭國藥一致、上海醫(yī)藥,、鷺燕醫(yī)藥,、九州通。
利好于胎相關(guān)概念股,?！毒V要》中提出全面推行住院分娩補助制度,向孕產(chǎn)婦免費提供生育全過程的基本醫(yī)療保健服務(wù)。加強出生缺陷綜合防治,建立覆蓋城鄉(xiāng)居民,涵蓋孕前,、孕期,、新生兒各階段的出生缺陷防治免費服務(wù)制度,進一步落實鼓勵二胎政策。國家目前的低生育水平以及人口老齡化,國家政策會不斷向鼓勵生育傾斜,利好于胎相關(guān)的概念股,建議關(guān)注戴維醫(yī)療,、康芝藥業(yè),、達瑞生物。
長期投資觀點:建議關(guān)注兩條主線:1>具有品種優(yōu)勢,、銷售優(yōu)勢,、資源整合能力的制藥企業(yè),如天士力,、恒瑞醫(yī)藥、華海藥業(yè),、麗珠集團,、昆藥集團等;2>診療方式、大數(shù)據(jù)時代產(chǎn)品和商業(yè)模式創(chuàng)新及民營資本進入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域給醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)帶來的投資機會,相關(guān)標的涉及基因測序,、細胞治療,、移動醫(yī)療、可穿戴醫(yī)療設(shè)備以及醫(yī)療服務(wù)類個股,相關(guān)標的見正文,。
行業(yè)熱點聚焦:十三五綱要于2016年3月16日正式發(fā)布,從全面深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革,健全全民醫(yī)療保障體系,加強重大疾病防治和基本公共衛(wèi)生服務(wù),加強婦幼衛(wèi)生保健及生育服務(wù),完善醫(yī)療服務(wù)體系,促進中醫(yī)藥傳承與發(fā)展,廣泛開展全民健身運動,保障食品藥品安全等8個方面對推進健康中國建設(shè)提出了具體的目標和要求,。
市場表現(xiàn):對2015年年初到目前的醫(yī)藥板塊進行分析,醫(yī)藥板塊絕對收益率24.8%,同期滬深300絕對收益率-10.2%,醫(yī)藥板塊跑贏滬深300約35.1個百分點。本周醫(yī)藥板塊上漲7.7%,子板塊全部上漲,醫(yī)療器械漲幅11.59%,生物制品漲幅為9.03%,。以TTM整體法估值來計算,目前醫(yī)藥板塊估值40倍PE,大于歷史平均水平(37倍PE),相對全部A股(扣除金融板塊)的溢價率保持在30%,。
中藥材價格:成都中藥材價格指數(shù)微幅下跌。
