行情回顧。4月1日至4月15日,，全部A股上漲5.47%（算術平均）,，醫(yī)藥生物板塊上漲幅度為5.15%，跑輸大盤0.32個百分點,。從估值水平來看,，醫(yī)藥生物板塊2016年預測市盈率（整體法）為31.82X（截至4月15日），全部A股為15.48X,，估值溢價維持至105%左右,。 　　投資策略。醫(yī)藥行業(yè)目前處于大調整的過程中,，政策頻出,，從化藥的新注冊分類、仿制藥的一致性評價到三明醫(yī)改推廣以及公立醫(yī)院集中采購的招標殺價,，把握住政策走向仍是重點,。從股價表現(xiàn)來看，精準醫(yī)療概念再度受到市場追逐,，長期來看,，精準醫(yī)療是未來醫(yī)學發(fā)展的方向,，也得到政府的大力支持，精準醫(yī)療依然會受到市場長期關注,，建議關注安科生物,、佐力藥業(yè)、香雪制藥等,；另外,，受處方外流預期的影響，醫(yī)藥商業(yè)板塊也經(jīng)歷了一波上漲,，醫(yī)藥分開,、藥占比限制以及處方外流對醫(yī)藥流通企業(yè)以及零售企業(yè)形成長期利好,，重點關注：老百姓,、益豐藥房、一心堂,、嘉事堂,、九州通等。從短期來看,，維生素存在繼續(xù)漲價的預期,，甚至部分品種不排除創(chuàng)前期新高，業(yè)績彈性大,，而血液制品同樣受益于產(chǎn)品提價,，行業(yè)景氣度將上升，重點關注相關個股：億帆鑫富,、金達威,、華蘭生物等。從長期來看,，隨著2015年以來一系列行業(yè)政策的密集發(fā)布,，醫(yī)藥行業(yè)仍然是政策主導的行業(yè)，在投資邏輯上依然要順應大勢的變化：醫(yī)療服務（包括第三方檢測/影像中心等）,、醫(yī)療器械,、創(chuàng)新藥繼續(xù)享受政策紅利，估值偏高但成長前景看好,，重點關注迪安診斷,、泰格醫(yī)藥、邁克生物,、潤達醫(yī)療,、華潤萬東、恒瑞醫(yī)藥等,；業(yè)績的確定性也可提供較高的安全邊際,，重點關注：仁和藥業(yè),、濟川藥業(yè)、亞寶藥業(yè),、京新藥業(yè)等,。 　　風險提示。行業(yè)利空政策或上市公司業(yè)績不及預期,。