百元油價說起

在眾多因素的影響和刺激下,，國際原油價格自2001年以來走出了一輪波瀾壯闊的牛市行情。2008年年初,，油價破百且穩(wěn)穩(wěn)站在百元上方,。我們認為原油價格在未來半年乃至一年內將繼續(xù)走高，預計2008年全年原油均價為90美元/桶,。

首先,，從原油供需來看，生產國在市場中的地位越來越強大,。OPEC成員國的行動步調比起上個世紀70年代石油危機時要一致許多,，完全可以通過調節(jié)產量來對沖需求減少，原油供給偏緊的格局將持續(xù)存在,。

說明“原油長期供給”的“儲采比”近30年來并未出現明顯回落,，甚至比上世紀70年代初還略有提高，這要歸功于勘探力度的加大,。實際上后期勘探的儲量多數開采難度很大,，甚至有些儲量預計開采成本都要達到45美元/桶，與現在中東產油國數十乃至數美元/桶的開采成本不可同日而語,。

同時全球剩余產能上世紀末開始便急劇下降,，相較上世紀70年代初1200萬桶/天的剩余產能，目前300萬桶/天的剩余產能的確偏少,。如果再因“地緣政治”而導致某產油國產量下降,，那么全球原油供應中斷可能就會隨之降臨。

從能源的區(qū)域分布看,，OPEC產油國的儲量占比超過60%,。OPEC的政策很大程度上受到第一大產油國——沙特阿拉伯所左右,。沙特由高油價的抑制者轉變成高油價的支持者，極大地影響了2006年下半年至2007年的油價走勢,。其次,，南美第一大產油國——委內瑞拉自其總統(tǒng)查韋斯上臺以來積極推行石油國有化和銷售多元化，努力擺脫“為美國做嫁衣”的地位,。而產油大國俄羅斯也致力于推行強勢能源外交政策,。產油國一致對外的強勢能源政策，促使消費國對于產油國的外交和經濟爭奪,，同時也逐漸形成產油國和消費國兩大政治陣營,。原油價格中的政治因素越來越重要。

在次貸危機影響下,，美國經濟陷入衰退邊緣,。美國政府放任美元走軟，如此只有提高標價,，才符合OPEC及其他產油國的利益,。目前美元走低對原油價格的推升作用遠大于消費預期降低對油價的抵消，即油價對消費需求的敏感性降低,，對匯率變化則更加敏感,。

由此，世界需要替代能源,。

生物能源的興起

即便除去匯率因素的影響,，國際原油價格也約在70—80美元/桶之間，這個價格相對2001年油價上漲剛剛起步時的20美元/桶來說,，已經高出許多,。原油價格的大幅上漲,，對于主要原油消費國來說的確產生不小壓力,。

在之前的每次石油危機中，替代能源,，諸如太陽能,、核能、潮汐等等都會被提出來,。但在大規(guī)模應用上,，技術始終無法突破，成本過高,、性能較差,。

此外，絕大部分交通工具的主要動力還是來自原油的產成品,。如果主要交通工具所使用的動力系統(tǒng)不變,，則對原油的需求也就不會有太多變化,。

這樣，除了燃料乙醇可以在交通工具動力領域一定程度替代原油產成品之外,，其他的替代能源基本上很難做到這一點,。不是儲量有限、就是轉化成本高,。而燃料乙醇可以在植物中煉取,，那么淀粉和纖維素含量較高的農作物也可以煉取，且這些農作物也可以大規(guī)模種植,，為大規(guī)模生產燃料乙醇提供原料,。

1.美國發(fā)展玉米乙醇

美國提倡用玉米生產燃料乙醇。美國玉米基本上都是轉基因品種,，加上種植面積擴大,，近年來該國玉米產量增加迅速。

2007年年末《新能源法案》計劃到2015年,，多達一半的新出產汽車,，必須能使用生物油料比例達85%的混合汽油。到2022年,，燃料乙醇用量將達到360億加侖,。而美國2006年乙醇產量也才51.44億加侖。360億加侖大約是這個產量的7倍,。雖然,，美國對于利用其他植物生產燃料乙醇也被提出，但玉米乙醇仍將是大部分,。

最近一年,，美國的燃料乙醇產量迅速擴張，共計148.56億加侖/年的產能正在運轉或在建,。到2009年8月,，美國計劃再建加工廠71個，增加66.47億加侖的產能,。另外68個加工廠也計劃增加53.75億加侖的產能,。

產量增加、法案推出,、產能擴張會形成對于玉米的需求。且其副產品——玉米酒糟是很好的飼料,，價值很高,，可以說是一舉兩得。只要原油維持高位,，美國就有動力繼續(xù)推行燃料乙醇替代,，玉米高價運行的可能也就較大,。