過去三年,，新能源一直是風險投資的“寵兒”，一直受到風投資金的青睞,。但2008年下半年國際油價陡崖式的下跌,，使新能源一瞬間又成為受創(chuàng)最重的行業(yè)。國內光伏企業(yè)由于海外訂單流失而集體陷入困頓,；風電行業(yè)則出現(xiàn)罕見的外資“集體撤退”潮,，技術與資金流失嚴重；而生物質能源更是早早出現(xiàn)疲態(tài)……,。在此情況下,，當年風投的大筆投入也面臨顆粒無收的窘境,。
任何一項投資都是有風險的,，在新能源領域尤其如此,。但是,，我們發(fā)現(xiàn)除了高油價刺激外，新能源相對傳統(tǒng)能源的環(huán)保優(yōu)勢及經(jīng)濟優(yōu)勢,，才是推動行業(yè)高速發(fā)展的更本質原因,。新能源依然隱藏著巨大的投資潛力,，國內外VC/PE投資機構只要保持穩(wěn)定理性投資，合理規(guī)避風險,，仍將會重點關注我國新能源產(chǎn)業(yè)化之路上的造富機會,。
新能源投資迷失方向
每一次可再生能源和替代燃料的崛起，都伴隨著石油,、天然氣價格的不斷高企,。尤其是今年上半年，當國際原油價格不斷刷新歷史紀錄之時,，乙醇汽油,、混合動力汽車,、太陽能、風能和核能的前景也日益為市場所看好,。
然而,，隨著金融危機的不斷蔓延和經(jīng)濟增長日益放緩，國際原油價格開始大幅回落,，截至目前,，國際市場原油價格已經(jīng)跌破40美元/桶，較2008年7月份的最高點下跌了75%左右,。這令市場對新能源的發(fā)展前景產(chǎn)生憂慮,。
當下光伏業(yè)的困局是整個新能源遭遇寒流的一個縮影，是2008年表現(xiàn)最糟糕的行業(yè)之一,，其受到的打擊比其他大多數(shù)行業(yè)更嚴重,。以無錫尚德為例。公司2008年三季報顯示,，毛利率從二季度的24.1％下滑至21.6％,；凈收入5590萬美元，環(huán)比下降21.6％,。為此,，公司暫停了2009年所有擴產(chǎn)計劃，全面下調2008,、2009年產(chǎn)量和銷售收入指引,。
在此期間，無錫尚德股價也大幅“縮水”,，從2008年年初的90多美元直落至2008年12月的9美元,，公司市值則從109億美元縮水至15.4億美元。而國內另一些硅料,、組件廠商更在去年被迫延遲了海外上市的時間,，由此令當初蜂擁而入的風投叫苦不迭。
美國著名電子業(yè)咨詢機構iSuppli最新研究報告指出,，受太陽能市場供過于求疑慮,，今年全球太陽能市場銷售額將比去年衰退將近兩成。剛進入產(chǎn)業(yè)鏈的中國企業(yè),，將是這波景氣下滑中受創(chuàng)較重的廠商,。
另一方面，生物質能源企業(yè)的日子也不好過,。2008年年末發(fā)布的《2008年中國生物柴油行業(yè)投資價值研究報告》披露,，我國生物柴油行業(yè)已有300萬噸產(chǎn)能的利用率只有10%。與之形成鮮明對比的是,，我國累計還有約300萬噸規(guī)模的生物柴油項目正在建設中,。
專門投資新能源業(yè)務的風投公司——美國旗艦投資公司股東大衛(wèi)?白瑞曾在一次新能源產(chǎn)業(yè)峰會上預言,，隨著油價下跌，很多新能源公司會面臨倒閉,。據(jù)他稱,，僅2008年夏天，美國投資者投入藻類新能源開發(fā)技術的資金就高達2億到3億美元,，而藻類新能源只有在原油價格每桶90到120美元之間才能實現(xiàn)收支平衡,。
更嚴重的是，當初不少風投進入時,，正是新能源投資最火爆的階段,，因此溢價也比較高，現(xiàn)在看來想在所投資企業(yè)上市后退出是遙遙無期了,。橫店資本管理總監(jiān)葉心就憂心忡忡地說：“現(xiàn)在最主要的問題是如何退出,，全球的資本市場都是那么差，退出渠道產(chǎn)生了很大的問題,，就算能退出,，現(xiàn)在的價格也是不劃算的。”
油價暴跌,、融資難緊扼新能源咽喉
經(jīng)濟危機及油價下跌對于新能源行業(yè)的不利影響主要表現(xiàn)為4個方面：一是能源需求下降,，涉及液態(tài)燃料、天然氣等價格下跌,，新能源成本劣勢被拉大,；二是信貸領域緊縮，導致新能源項目融資困難,；三是能源需求下降時,，公用事業(yè)企業(yè)放緩了新增項目的上馬，從而延緩新能源項目進展,；四是金融危機導致企業(yè)資金鏈斷裂和破產(chǎn),，導致新能源行業(yè)本身的洗牌,。
2008年初中期油價持續(xù)高漲,，甚至漲到最高每桶149美元價格，當時的局面是,，各方對新能源的呼聲越來越高,，于是許多風險資金也大規(guī)模進入新能源產(chǎn)業(yè)，希望能夠搶占新能源先機,。
在當時美國新能源投資界,，許多人士表示，只要油價不低于每桶80美元,，新能源就會具有巨大的價格優(yōu)勢,，投資新能源就會得到巨大回報,。
油價暴跌后，不少新能源產(chǎn)品的經(jīng)濟性確實遭遇嚴峻考驗,。而目前,，國際油價僅在40美元左右徘徊。而許多新能源公司在油價下降到60美元左右時,，已經(jīng)開始高喊“完蛋了”,，并不得不面臨“完蛋了”的命運。
但相比之下,，席卷全球的經(jīng)濟危機才是給新能源行業(yè)帶來的致命一擊,。信貸緊縮令新能源企業(yè)的融資瓶頸盡顯無遺。其中,，遭受沖擊最大的可能是光伏企業(yè),。與年初相比，在美國上市光伏企業(yè)的市值下降幅度均在80%以上,，進一步融資將會變得十分困難,。
賽維LDK總裁佟興雪此前在深圳“高交會”上透露，國內已有80％的光伏企業(yè)面臨資金短缺問題,，有的企業(yè)已在壓產(chǎn)保利潤,，有的已關門停工。信貸緊縮同樣也是外資風電企業(yè)退出的一個重要外部因素,。
對于那些還處在研發(fā)階段,，尚需要數(shù)年才可能上市生產(chǎn)的新能源公司，貸款難可能還不會產(chǎn)生負面影響,。但對一些技術成熟,、預計建立年產(chǎn)量4億加侖（1美制加侖等于3.785升）或2億加侖乙醇的生產(chǎn)線的公司，將面臨很大的資金壓力,。
現(xiàn)在許多新能源公司為了實現(xiàn)發(fā)展目標,，想出許多縮減開支的對策，比如解雇員工,、推遲設備購置計劃,、縮減差旅預算，以增強公司的競爭力,。（生物谷Bioon.com）
