整體投資規(guī)模明顯下降
清潔能源行業(yè)一直都深受風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）和私募股權(quán)投資（PE）青睞,，即使在2008至2009年全球金融危機(jī)期間,，國內(nèi)清潔能源行業(yè)私募股權(quán)投資仍表現(xiàn)活躍——這也導(dǎo)致2009年末引發(fā)輿論對(duì)于清潔能源行業(yè)投資是否過熱的討論,。而以2010年至今該行業(yè)數(shù)據(jù)分析來看,，對(duì)于“過熱”的擔(dān)憂已經(jīng)直接影響了該行業(yè)的融資情況,。
投中集團(tuán)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2010年前8個(gè)月，國內(nèi)清潔能源行業(yè)披露融資案例18起，融資金額1.78億美元,，同比下降２８％和３５.５％,，與2009年全年相比更分別下降62.5%和85.8%，整體投資規(guī)模下降明顯（見圖1）,。
以單筆投資規(guī)模來看,，2010年清潔能源行業(yè)平均單筆投資金額為991萬美元,，遠(yuǎn)低于2009年的2625萬美元,。一方面顯示出投資者對(duì)行業(yè)是否有“泡沫”存在顧慮，對(duì)企業(yè)的估值相對(duì)保守,；另一方面,，以投資類型來看，PE投資比例遠(yuǎn)低于VC投資,，表明投資者更傾向于早期投資,。
以融資企業(yè)細(xì)分領(lǐng)域來看，2010年節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域融資案例13起,，占清潔能源行業(yè)案例總數(shù)的70%以上,，而在太陽能、風(fēng)能等新興能源方面,，相比2009年出現(xiàn)較大幅度的下降,，太陽能與風(fēng)能企業(yè)融資案例占今年清潔能源行業(yè)融資案例數(shù)量比例僅為11%，相比去年同期下降了１／３還要多,。２００９年１－８月,，清潔能源行業(yè)案例數(shù)量25起，風(fēng)能太陽能案例12起,，占比48%,，融資1.64億美元。相比之下,，攀業(yè)氫能源,、環(huán)宇賽爾新能源等電池企業(yè)獲得VC投資，說明能源存儲(chǔ)領(lǐng)域越來越受到投資者關(guān)注,。
相比于股權(quán)融資的大幅下降,，清潔能源行業(yè)上市企業(yè)數(shù)量則出現(xiàn)爆發(fā)式增長。根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，2010年至今,，該行業(yè)共有15家企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，比2009年增長250%,，其中,，11家企業(yè)國內(nèi)上市（見圖2）。
“追風(fēng)逐日”遇冷
東吳證券研究所副所長黃琳向本報(bào)記者表示，國家政策的傾斜使得清潔能源行業(yè)存在投資機(jī)會(huì),，但由于風(fēng)能企業(yè)從投入到效益產(chǎn)出的周期較長,，投資者并不看好。
“除塔架等一些零部件維持較高的毛利率外,，２００９年的年報(bào)顯示,，風(fēng)電整機(jī)的毛利率在２０％以內(nèi)。今年以來,，整機(jī)價(jià)格繼續(xù)下降,，毛利率更低了。”東吳證券研究員薛輝蓉告訴記者,，并網(wǎng)難,、市場集中度提高、競爭激烈是當(dāng)前風(fēng)電市場面臨的現(xiàn)狀,，“盡管國內(nèi)裝機(jī)容量保持高速增長,，但上網(wǎng)問題一直沒有得到解決，投資者對(duì)后期運(yùn)營并不看好,。”薛輝蓉說,。“風(fēng)投不搶‘風(fēng)頭’。”聯(lián)想投資董事總經(jīng)理王俊峰解釋稱,。
在近日舉行的２０１０清潔發(fā)展國際融資論壇上,，對(duì)簡單重復(fù)性的光伏組件投資，ＶＣ和ＰＥ均表示將謹(jǐn)慎對(duì)待,。目前,，太陽能原材料市場雖然被國內(nèi)本土部分解決，但國內(nèi)的招標(biāo)規(guī)模和價(jià)格并不足以啟動(dòng)光伏市場,，原材料和主要市場仍然“兩頭在外”,。
不過，多家ＶＣ表示,，如果有創(chuàng)新的技術(shù),，能夠看到比較清晰的成長路徑和潛力，他們還是會(huì)投資,，其中太陽能電池的投資是一個(gè)方向,。
