整體投資規(guī)模明顯下降

清潔能源行業(yè)一直都深受風(fēng)險投資（VC）和私募股權(quán)投資（PE）青睞，即使在2008至2009年全球金融危機期間,，國內(nèi)清潔能源行業(yè)私募股權(quán)投資仍表現(xiàn)活躍——這也導(dǎo)致2009年末引發(fā)輿論對于清潔能源行業(yè)投資是否過熱的討論,。而以2010年至今該行業(yè)數(shù)據(jù)分析來看,，對于“過熱”的擔(dān)憂已經(jīng)直接影響了該行業(yè)的融資情況。

投中集團相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2010年前8個月,，國內(nèi)清潔能源行業(yè)披露融資案例18起，融資金額1.78億美元,，同比下降２８％和３５.５％,，與2009年全年相比更分別下降62.5%和85.8%，整體投資規(guī)模下降明顯（見圖1）,。

以單筆投資規(guī)模來看,，2010年清潔能源行業(yè)平均單筆投資金額為991萬美元，遠低于2009年的2625萬美元,。一方面顯示出投資者對行業(yè)是否有“泡沫”存在顧慮,，對企業(yè)的估值相對保守；另一方面,，以投資類型來看,，PE投資比例遠低于VC投資，表明投資者更傾向于早期投資,。

以融資企業(yè)細分領(lǐng)域來看,，2010年節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域融資案例13起，占清潔能源行業(yè)案例總數(shù)的70%以上,，而在太陽能,、風(fēng)能等新興能源方面，相比2009年出現(xiàn)較大幅度的下降,，太陽能與風(fēng)能企業(yè)融資案例占今年清潔能源行業(yè)融資案例數(shù)量比例僅為11%,，相比去年同期下降了１／３還要多,。２００９年１－８月，清潔能源行業(yè)案例數(shù)量25起,，風(fēng)能太陽能案例12起,，占比48%，融資1.64億美元,。相比之下,，攀業(yè)氫能源、環(huán)宇賽爾新能源等電池企業(yè)獲得VC投資,，說明能源存儲領(lǐng)域越來越受到投資者關(guān)注,。

相比于股權(quán)融資的大幅下降，清潔能源行業(yè)上市企業(yè)數(shù)量則出現(xiàn)爆發(fā)式增長,。根據(jù)統(tǒng)計顯示,，2010年至今，該行業(yè)共有15家企業(yè)實現(xiàn)IPO,，比2009年增長250%,，其中，11家企業(yè)國內(nèi)上市（見圖2）,。

“追風(fēng)逐日”遇冷

東吳證券研究所副所長黃琳向本報記者表示,，國家政策的傾斜使得清潔能源行業(yè)存在投資機會，但由于風(fēng)能企業(yè)從投入到效益產(chǎn)出的周期較長,，投資者并不看好,。

“除塔架等一些零部件維持較高的毛利率外，２００９年的年報顯示,，風(fēng)電整機的毛利率在２０％以內(nèi),。今年以來，整機價格繼續(xù)下降,，毛利率更低了,。”東吳證券研究員薛輝蓉告訴記者，并網(wǎng)難,、市場集中度提高,、競爭激烈是當(dāng)前風(fēng)電市場面臨的現(xiàn)狀，“盡管國內(nèi)裝機容量保持高速增長,，但上網(wǎng)問題一直沒有得到解決,，投資者對后期運營并不看好。”薛輝蓉說,。“風(fēng)投不搶‘風(fēng)頭’,。”聯(lián)想投資董事總經(jīng)理王俊峰解釋稱。

在近日舉行的２０１０清潔發(fā)展國際融資論壇上，對簡單重復(fù)性的光伏組件投資,，ＶＣ和ＰＥ均表示將謹(jǐn)慎對待。目前,，太陽能原材料市場雖然被國內(nèi)本土部分解決,，但國內(nèi)的招標(biāo)規(guī)模和價格并不足以啟動光伏市場，原材料和主要市場仍然“兩頭在外”,。

不過,，多家ＶＣ表示，如果有創(chuàng)新的技術(shù),，能夠看到比較清晰的成長路徑和潛力,，他們還是會投資，其中太陽能電池的投資是一個方向,。