上周醫(yī)藥行業(yè)繼續(xù)上漲1.37%,同期滬深300指數(shù)下跌1.06%,醫(yī)藥跑贏2.43個百分點,。醫(yī)藥板塊也出現(xiàn)分化,其中生物制品漲幅最大,為2.10%;醫(yī)藥商業(yè)出現(xiàn)下跌,跌幅為-0.24%,。我們認為,彈性較大的板塊在前期獲得較大漲幅之后存在回調(diào)的壓力,但能夠代表行業(yè)未來發(fā)展方向的板塊長期向上的趨勢不改。 

    短期來看,一方面,醫(yī)療服務(wù)繼續(xù)享受著政策紅利,國務(wù)院力促醫(yī)養(yǎng)結(jié)合,醫(yī)療養(yǎng)老試點將擴大至全國,康復(fù)有望成為最大的受益方,關(guān)注湖南發(fā)展,、南京新百;另一方面,CFDA對8家企業(yè)的11個藥品注冊申請不予批準,藥審清理邁出第一步,行業(yè)規(guī)范的措施將利好規(guī)范經(jīng)營的創(chuàng)新藥,、CRO公司的龍頭企業(yè),關(guān)注恒瑞醫(yī)藥,、泰格醫(yī)藥。 

    長期來看,我們建議關(guān)注:1)占領(lǐng)學術(shù)至高點的精準醫(yī)療龍頭:安科生物,、北陸藥業(yè);2)創(chuàng)新商業(yè)模式和由制造向服務(wù)轉(zhuǎn)型的領(lǐng)先者:樂普醫(yī)療,、魚躍醫(yī)療、福瑞股份,、和佳股份,、愛爾眼科;3)創(chuàng)新研發(fā)龍頭和海外市場先鋒:恒瑞醫(yī)藥、華海藥業(yè);4)估值合理或低估,基本面醞釀積極變化的企業(yè):昆藥集團,、云南白藥,、華蘭生物、東誠藥業(yè),。 

    上周重點公司及會議調(diào)研紀要 

    1,、我們于11月12-13日參加橫琴醫(yī)藥健康高峰論壇,其中與精準醫(yī)療相關(guān)的觀點主要集中在以下四個方面:1)干細胞治療技術(shù)研究進展與發(fā)展趨勢(韓忠朝);2)國際基因治療領(lǐng)域的發(fā)展歷程與趨勢(張維維);3)全基因組解析指導(dǎo)下的個體化新藥創(chuàng)制(方向明);4)高活性NK細胞治療(張明杰)。 

    2,、我們于11月11日組織了和佳股份聯(lián)合調(diào)研,與公司管理層進行了深入了交流,公司圍繞"3+2"戰(zhàn)略布局:(醫(yī)療設(shè)備+醫(yī)療服務(wù)+醫(yī)療信息化)+(融資租賃+互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療),其中服務(wù)包括三部分:康復(fù)醫(yī)院(重中之重)、血透業(yè)務(wù),、介入中心,。 

    行業(yè)新聞薈萃 

    1、11月11日,CFDA對部分已提交自查資料的藥品注冊申請進行了臨床試驗數(shù)據(jù)現(xiàn)場核查,對8家企業(yè)的11個藥品注冊申請不予批準,。并再次發(fā)布藥品注冊審評審批相關(guān)政策,旨在提高仿制藥審批標準,、加快新藥審批、嚴懲臨床試驗數(shù)據(jù)造假行為,。藥審清理邁出第一步,行業(yè)規(guī)范的措施將利好規(guī)范經(jīng)營的創(chuàng)新藥,、CRO公司的龍頭企業(yè),關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥,。 

    2,、11月11日,李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,決定推進醫(yī)療衛(wèi)生與養(yǎng)老服務(wù)結(jié)合更好保障老有所醫(yī)老有所養(yǎng)。醫(yī)療服務(wù)繼續(xù)享受著政策紅利,國務(wù)院力促醫(yī)養(yǎng)結(jié)合,醫(yī)療養(yǎng)老試點將擴大至全國,康復(fù)有望成為最大的受益方,關(guān)注湖南發(fā)展,、南京新百,。 

    上周回顧:上周醫(yī)藥行業(yè)上漲1.37%,同期滬深300指數(shù)下降1.06%,醫(yī)藥跑贏2.4個百分點。截止2015年11月13日,醫(yī)藥板塊估值為50.40倍(TTM,整體法剔除負值),對于全部A股(剔除金融)的估值溢價率為11.26%,但目前估值溢價率低于歷史均值62.29%(2008年至今),醫(yī)藥股仍存在估值提升的空間,。